Sejak pertengahanDisember, terdapat kenaikan ketara dalam harga aluminium, dengan aluminium Shanghai melantun semula hampir 8.6% daripada paras terendah 18,190 yuan/tan, dan
Aluminium LME meningkat daripada paras tertinggi 2,109 dolar AS/tan kepada 2,400 dolar AS/tan.Di satu pihak, ini disebabkan oleh sentimen dagangan pasaran yang optimistik
mengenai jangkaan pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan AS, dan sebaliknya, terdapat kenaikan mendadak disebabkan oleh peningkatan kos dalam pemotongan pengeluaran alumina ditambah lagi dengan krisis Laut Merah.Peningkatan dalam aluminium Shanghai ini telah menembusi turun naik
julat terbentuk lebih daripada setahun, dengan aluminium LME menunjukkan lebih banyak kelemahan.Minggu lepas, kerana beberapa pengeluar alumina disambung semula
pengeluaran, mengurangkan kebimbangan bekalan, harga alumina dan aluminium mengalami penarikan sedikit.
1. Kekurangan Bekalan Bijih Bauksit Masih Akan Mengehadkan Pelepasan Kapasiti Pengeluaran Alumina
Dari segi bijih bauksit domestik, kadar operasi lombong secara semula jadi rendah pada musim sejuk.Kemalangan lombong di Shanxi pada penghujung tahun lalu menyebabkan banyak lombong tempatan digantung
pengeluaran untuk pemeriksaan dan pembaikan, tanpa jangkaan penyambungan semula dalam jangka pendek.Lombong Sanmenxia di Henan juga belum melaporkan penyambungan semula, dengan
penurunan pengeluaran bijih di Pingdingshan.Terdapat lebih sedikit lombong baharu yang dibuka di Guizhou, dan bekalan bijih bauksit dijangka kekal ketat untuk tempoh yang panjang, yang akan menyokong kuat harga alumina.Mengenai bijih import, kesan daripada
kekurangan bekalan bahan api akibat letupan depot minyak Guinea berterusan, terutamanya dicerminkan oleh peningkatan kos bahan api untuk syarikat perlombongan dan kenaikan kadar pengangkutan laut.
Pada masa ini, ia adalah tempoh puncak untuk penghantaran bijih Guinea.Menurut SMM, penghantaran bijih alumina minggu lepas dari Guinea berjumlah 2.2555 juta tan,
peningkatan sebanyak 392,900 tan daripada 1.8626 juta tan minggu sebelumnya.Situasi tegang di Laut Merah mempunyai kesan terhad kepada pengangkutan bijih alumina,
kerana kira-kira tujuh puluh peratus daripada import bijih alumina China datang dari Guinea, dan penghantaran dari Guinea dan Australia tidak melalui Laut Merah.
Kesannya mungkin dirasai pada sebahagian kecil pengangkutan bijih alumina dari Turki.
profil aluminiumDisebabkan kekurangan bekalan bijih alumina dan sekatan pengeluaran alam sekitar, terdapat penurunan ketara dalam kapasiti pengeluaran alumina sebelum ini.Menurut Aladdin, sehingga Jumaat lalu, kapasiti operasi alumina ialah 81.35 juta tan, dengan kadar operasi 78.7%, nyata lebih rendah daripada julat biasa 84-87 juta tan pada separuh kedua tahun itu.Harga spot alumina telah meningkat bersama dengan harga hadapan.Jumaat lalu, harga spot di rantau Henan ialah 3,320 yuan/tan, naik 190 yuan/tan daripada minggu sebelumnya.Harga spot di rantau Shanxi meningkat sebanyak 180 yuan kepada 3,330 yuan/tan berbanding minggu sebelumnya.Minggu lalu, dengan kualiti udara yang bertambah baik di beberapa bahagian Shandong dan Henan serta amaran cuaca pencemaran berat yang ditiadakan, beberapa syarikat alumina menyambung semula pengeluaran, kebanyakannya adalah jenama yang tersedia untuk penghantaran.Sebuah syarikat besar di rantau Shanxi yang mengurangkan kapasiti pengeluarannya disebabkan masalah pengkalsinan juga menyambung semula pengeluaran, bersama-sama dengan beberapa syarikat lain, yang menunjukkan bahawa keadaan ketat untuk barangan spot alumina dalam jangka pendek mungkin bertambah baik.Bagaimanapun, masalah bekalan bijih yang tidak mencukupi dijangka akan terus memberi sokongan kepada harga alumina dalam jangka sederhana.
2. Peningkatan Kos dan Keuntungan untuk Elektrolisis Aluminium
Dari segi kos untuk elektrolisis aluminium, selain daripada kenaikan ketara dalam harga alumina, harga elektrik dan soda kaustik secara relatifnya kekal stabil.Pada awal bulan, sebuah perusahaan domestik yang terkenal telah menurunkan harga bidaannya untuk aluminium fluorida dengan ketara, yang membawa kepada penurunan harga transaksi dalam pasaran aluminium fluorida.Secara keseluruhan, SMM menganggarkan bahawa pada awal Januari, jumlah kos elektrolisis aluminium mencecah kira-kira 16,600 yuan setan, meningkat sebanyak 320 yuan setan daripada sekitar 16,280 yuan setan pada pertengahan Disember tahun lalu.Dengan kenaikan serentak dalam harga elektrolisis aluminium, keuntungan untuk perusahaan aluminium elektrolitik juga telah menyaksikan peningkatan tertentu.
3. Penurunan Sedikit dalam Pengeluaran Elektrolisis Aluminium dan Tahap Inventori yang Rendah
Menurut Biro Perangkaan Kebangsaan, dari Januari hingga November 2023, pengeluaran kumulatif aluminium elektrolitik China ialah 38 juta tan, peningkatan tahun ke tahun sebanyak 3.9%.Pengeluaran pada November turun sedikit kepada 3.544 juta tan, terutamanya disebabkan oleh bekalan elektrik yang terhad di wilayah Yunnan.Seperti yang dilaporkan oleh Mysteel, sehingga akhir November, kapasiti aluminium elektrolitik terbina China ialah 45.0385 juta tan, dengan kapasiti operasi sebanyak 42.0975 juta tan dan kadar penggunaan kapasiti sebanyak 93.47%, penurunan sebanyak 2.62% bulan ke bulan.Pada bulan November, import aluminium mentah China ialah 194,000 tan, kurang sedikit berbanding Oktober, tetapi masih berada pada tahap yang agak tinggi.
Sehingga 5 Januari, inventori aluminium Bursa Niaga Hadapan Shanghai ialah 96,637 tan, meneruskan aliran menurun dan kekal pada paras rendah berbanding tempoh yang sama pada tahun-tahun sebelumnya.Jumlah waran ialah 38,917 tan, memberikan sokongan tertentu untuk harga masa hadapan.Sehingga 4 Januari, Mysteel melaporkan bahawa inventori sosial aluminium elektrolitik ialah 446,000 tan, 11.3 ribu tan lebih rendah daripada tempoh yang sama tahun lepas, menunjukkan bahawa keseluruhan peredaran spot domestik kekal ketat.Memandangkan operasi hiliran yang lemah sebelum Festival Musim Bunga dan jangkaan penurunan kadar penukaran air aluminium oleh perusahaan aluminium elektrolitik, inventori jongkong aluminium mungkin meningkat pada separuh kedua bulan Januari.Pada 5 Januari, inventori aluminium LME berjumlah 558,200 tan, meningkat sedikit daripada paras terendah pertengahan Disember, tetapi masih pada paras keseluruhan yang rendah, lebih tinggi sedikit daripada tempoh yang sama tahun lepas.Jumlah resit gudang berdaftar ialah 374,300 tan, dengan kadar pemulihan yang lebih pantas sedikit.Kontrak spot aluminium LME menyaksikan sedikit contango, menunjukkan bahawa bekalan spot tidak menunjukkan kesesakan yang ketara.
4. Trend Permintaan yang Melemah Sebelum Tahun Baru Cina
Menurut SMM, selepas Hari Yeay Baharu, inventori bilet aluminium memasuki rentak penyimpanan stok yang pantas.Sehingga 4 Januari, inventori sosial rod aluminium domestik mencapai 82,000 tan, meningkat 17,900 tan berbanding Khamis sebelumnya.Ketibaan barangan yang tertumpu semasa cuti, operasi hiliran yang semakin lemah sebelum Tahun Baharu Cina, dan paras harga aluminium yang tinggi yang menyekat pembelian hiliran, merupakan sebab utama pertumbuhan inventori.Pada minggu pertama 2024, kadar operasi perusahaan profil aluminium domestik terkemuka terus lemah, pada 52.7%, dengan penurunan minggu ke minggu sebanyak 2.1%.Beberapa kadar pengeluaran dan tempahan profil bangunan menurun, manakala perusahaan profil automotif terkemuka kekal pada kadar operasi yang tinggi.Pasaran profil fotovoltaik menghadapi persaingan yang lebih sengit, dan jumlah pesanan juga menurun.Dari perspektif terminal, pengurangan kumulatif tahun ke tahun dalam kawasan pembinaan dan kawasan pembinaan baharu dari Januari hingga November menunjukkan peningkatan kecil, tetapi situasi jualan di peringkat pengguna akhir kekal lemah.Pada November 2023, pengeluaran dan jualan kereta China masing-masing melengkapkan 3.093 juta dan 2.97 juta unit, mencatatkan peningkatan tahun ke tahun sebanyak 29.4% dan 27.4%, menunjukkan kadar pertumbuhan pesat.
5. Persekitaran Makroekonomi Luaran yang Agak Ringan
Rizab Persekutuan mengekalkan kadar faedah penanda aras tidak berubah semasa mesyuarat Disember, dengan Powell mengeluarkan isyarat dovish, menyatakan bahawa Rizab Persekutuan sedang mempertimbangkan dan membincangkan pemotongan kadar faedah yang sesuai, dan kemungkinan pemotongan kadar telah dimasukkan ke dalam pertimbangan.Memandangkan jangkaan untuk pengurangan kadar semakin kukuh, sentimen pasaran kekal secara relatif optimis, dan tiada faktor makroekonomi negatif yang ketara dijangka dalam jangka pendek.Indeks dolar AS berundur di bawah 101, dan hasil bon AS juga menurun.Minit daripada mesyuarat Disember yang diterbitkan kemudian tidak sedovis seperti sentimen mesyuarat sebelumnya, dan data pekerjaan bukan ladang yang baik pada bulan Disember juga menyokong idea bahawa dasar monetari yang mengehadkan akan diteruskan untuk tempoh yang panjang.Walau bagaimanapun, ini tidak menghalang jangkaan asas tiga pemotongan kadar pada 2024. Sebelum Tahun Baru Cina, kemerosotan mendadak dalam landskap makroekonomi tidak mungkin berlaku.PMI pembuatan China pada Disember turun sebanyak 0.4% kepada 49%, menunjukkan kelemahan dalam petunjuk pengeluaran dan permintaan.Antaranya, indeks pesanan baharu menurun sebanyak 0.7% kepada 48.7%, mencerminkan asas pemulihan ekonomi domestik masih perlu diperkukuh.
Masa siaran: Jan-22-2024